Новости рынка золота: июль 2026

В первые две недели июля золото оставалось вблизи психологически важной отметки $4 000 за унцию.

После резкой коррекции в июне рынок начал месяц восстановлением: в начале июля котировки поднялись выше $4 150 за унцию. Однако далее драгметалл постепенно терял свои позиции, торгуясь сейчас чуть ниже $4 050 за унцию, оставаясь примерно на 7% ниже уровней середины июня.

Тем не менее, золото несколько приободрилось после того, как более мягкие, чем ожидалось, данные по инфляции обнадёжили инвесторов, что ФРС США не займет ястребиную позицию, по крайней мере на заседаниях в июле и сентябре. Потребительские цены (индекс CPI) в США в июне выросли на 3,5% г/г. Таким образом, инфляция в стране замедлилась по сравнению с майскими 4,2%, причем падение стало максимальным с апреля 2020 года. 

Между тем, аналитики в среднем прогнозировали более умеренное ослабление инфляции, до 3,8%. В месячном выражении потребительские цены снизились также больше ожиданий- на 0,4% после роста на 0,5% в мае, в то время как базовая инфляция CPI не изменилась в течение месяца после роста на 0,2% в мае. После таких данных рынок резко изменил свои ожидания относительно дальнейшей траектории денежно- кредитной политики ФРС. 

Судя по котировкам фьючерсов на уровень ставки Федрезерва, рынок сейчас оценивает вероятность ее повышения с 3,5-3,75% до 3,75-4% в июле в 14%, тогда как до публикации статданных оценка такой вероятности превышала 40%. Доходность 10-летних гособлигаций упала на 5 б.п., до 4,6%. 

Между тем, Иран продолжал ракетные удары по американской авиабазе в Иордании, а США в течение пяти часов бомбили иранские цели в борьбе за контроль над Ормузским проливом. Вашингтон опять объявил морскую блокаду Исламской Республики. Нефть выросла в цене до четырехнедельных максимумов, как следствие, драгметалл растерял вес свой накопленный позитив в ожидании будущих высоких данных по инфляции.

Таким образом, рынок оказался между двумя разнонаправленными факторами для движения золота: геополитическая напряженность поддерживает защитный спрос на драгметалл, но одновременно через рост цен на энергоносители повышает вероятность более жесткой политики ФРС. В краткосрочной перспективе котировки золота, вероятно, сохранят повышенную волатильность в диапазоне $4 000-4 200 за унцию.

В июне глобальные золотые ETF зафиксировали отток $9 млрд. Основная часть пришлась на Северную Америку, где инвесторы вывели $6 млрд.  Несмотря на слабый июнь, совокупный приток в мировые фонды по итогам первого полугодия остался положительным и составил около $8 млрд. Азия показала рекордный для первого полугодия приток $12 млрд, тогда как Северная Америка стала единственным регионом с чистым оттоком.

Важной отметкой для золота остается $4 000 за унцию. Закрепление ниже нее может открыть возможность к более глубокой коррекции. Среднесрочная картина остается достаточно конструктивной: геополитические риски, сохраняющийся спрос центральных банков и постепенная диверсификация резервов продолжают поддерживать золото. Вместе с тем высокая стоимость денег и риск дальнейшего повышения ставки ФРС ограничивают темпы роста. Базовый сценарий на ближайшие месяцы предполагает консолидацию или небольшое движение вверх, а не быстрое возвращение к январским максимумам. Тем не менее, на наш взгляд, снижение котировок в моменте ниже $4 000 за унцию может привести к восстановлению физического спроса в Китае и Индии, который заметно ослаб на фоне высоких цен. Дополнительным драйвером станет возможное ослабление доллара при дальнейшем замедлении инфляции в США. Основным риском остается новый скачок нефтяных цен, способный усилить инфляционные ожидания и вернуть рынок к сценарию повышения ставок.

Новости российского рынка золота

1. Nordgold приобрела 100% «Новой сырьевой компании», владеющей лицензиями на геологическое изучение недр на драгоценные металлы в Чукотском АО и Якутии. Напомним, что в декабре прошлого года «Нордголд Развитие» приобрело 100% компании «Аэрис», которой принадлежат две лицензии на медные месторождения в Магаданской области. Весной этого года доля в 20% в «Оссорской ГГК», которой принадлежат лицензии на геологоразведку золота в Камчатском крае, также перешла к «Нордголд Развитию». Ежегодно компания добывает в России и за рубежом порядка 30 тонн золота, по итогам 2025 года российские предприятия увеличили добычу золота более чем в полтора раза, до 17 тонн.

2. Производство золота в России в мае выросло на 17% г/г. По данным Росстата, выпуск необработанного и полуобработанного золота, а также золота в порошке заметно увеличился по сравнению с маем 2025 года. По итогам пяти месяцев 2026 года рост составляет 4%.

Новости мирового рынка золота

1. Золотые ETF в июне растеряли почти $9 млрд по всему миру (74 тонн). На конец месяца общие резервы фондов составляли 4 047 тонн. По данным за 1П26, баланс пока положительный – 18 тонн притоков за январь-июнь.

2. Индия в июне импортировала золота на $2 млрд (7% г/г). Импорт золота снижается после повышения пошлин, хоть и остается выше, чем годом ранее. Напомним, что в середине мая власти Индии увеличили пошлину на импорт золота до 15% с 6%. В общей сложности за первое полугодие 2026 года Индия импортировала золота на практически $34 млрд, что в два раза больше уровня аналогичного периода прошлого года. Индия является одним из крупнейших потребителей золота в мире, практически не производя его сама.

3. Гонконг в начале июля запустил централизованную клиринговую систему для операций с золотом, а также возобновил торговлю фьючерсами на золото в долларах США. Кроме того, рассматривается возможность введения фьючерсов на золото в юанях. Квота в рамках программы Bond Connect, которая позволяет инвесторам из материкового Китая покупать облигации в Гонконге, будет расширена с 500 млрд юаней ($118 млрд) до 800 млрд юаней. Гонконг выиграет от растущей потребности инвесторов в диверсификации активов, а также от усилий Китая по продвижению глобального использования юаня. По мере того, как мировая валютная система становится все более многополярной, глобальный спрос на юань расширяется за пределы торговых расчетов и распространяется на другие области, включая инвестиции, финансирование, ценообразование и резервные фонды. 

Гонконг конкурирует с Сингапуром за звание ведущего азиатского рынка золота, поскольку регион играет все большую роль в мировой торговле драгоценными металлами. Два финансовых центра стремятся извлечь выгоду из растущего мирового интереса к золоту, обусловленного тем, что инвесторы ищут альтернативы доллару США из-за рыночной и геополитической неопределенности.

                                                                                                    Елизавета Арбузова, аналитик по металлургическому сектору

                                                                                         Борис Красножёнов, начальник управления аналитики по рынку акций