«Альфа Банк»: золото остается главным приоритетом при выборе защитного актива у инвесторов
- 20 октября 2025
В последний месяц отмечается интенсивный рост стоимости драгметалла и с учетом внешних факторов аналитики банка ожидают ее дальнейшего увеличения.
20 октября 2025 года, NEDRADV. В 2025 году цены на золото 45 раз обновили исторический максимум, а на этой неделе превысили отметку $4 190 за унцию на фоне новой эскалации торгового противостояния между США и Китаем, шатдауна в США и «голубиных» комментариев председателя ФРС — Джерома Пауэлла. Столь положительная динамика обусловлена высоким инвестиционным спросом, иными словами, рекордными чистыми притоками в золотые ETF в результате геополитической напряженности и внутриполитических проблем в ряде стран, стабильным спросом на драгметалл со стороны мировых ЦБ и перспективами смягчения политики Федрезерва. Между тем, BofA повысил прогноз цен на золото на 2026 год до $5 000 за унцию, а Goldman Sachs, в свою очередь, поднял с $4 300 до $4 900 за унцию.
Эксперты «Альфа Банка», в свою очередь, в конце сентября также обновили свой прогноз на 2025–2026 гг. в связи с вышеупомянутыми факторами, способствующими дальнейшему подорожанию золота. По мнению аналитиков, есть вполне убедительные основания ожидать, что рост цен продолжится, хотя и не исключаем некоторой коррекции относительно текущих уровней. По оценкам «Альфа Банка», к концу 2025 года золото, вероятно, будет торговаться на уровне $3 900 за унцию (при среднем значении за год $3 400 за унцию), а к концу 2026 года оно подорожает до $4 200 за унцию (при средней цене за год $3 950 за унцию). Аналитики «Альфа Банка» отмечают, что прогнозы строятся на довольно консервативных допущениях, поэтому не исключено, что фактический рост цен в следующем году может оказаться более значительным.
С начала этого года золото прибавило в цене 57%, а на этой неделе впервые достигло отметки $4 190 за унцию под влиянием геополитической и экономической неопределенности. Цены подскочили с $3 500 до $4 190 за унцию всего за месяц с небольшим. Дальнейшая динамика цен на золото будет зависеть от того, как инвесторы отреагируют на тактические и фундаментальные факторы роста и новостной поток.
«Альфа Банк» отмечает, что стратегические преимущества золота продолжают уравновешивать тактические риски. Так, стабильный спрос на драгметалл со стороны ЦБ, устойчивый приток средств в профильные ETF, торговая напряженность между США и Китаем, а также перспектива снижения процентных ставок в США, являются структурными факторами поддержки для рынка золота. Мировые ЦБ снова начали наращивать закупки золота – в августе они приобрели еще 19 тонн.
По оценкам аналитиков банка, в 2025–2026 гг. средний годовой объем закупок мировыми центробанками может достичь 200 тонн, причем ЦБ развивающихся рынков, вероятно, продолжат активно наращивать долю золота в структуре своих международных резервов. При этом объем этого драгметалла на балансе золотых ETF в сентябре вырос внушительно — на 146 тонн. Резкий рост цен на золото и приток средств привели к тому, что стоимость золота на балансе таких фондов к концу месяца достигла нового рекордного уровня — $473 млрд. С начала года чистый приток драгметалла в золотые фонды составил 619 тонн, то есть совокупный объем золота на их балансе практически вернулся к зафиксированному осенью 2020 года историческому максимуму в 3 838 тонн.
При этом рынки ждут дальнейшего снижения ставки ФРС США (на 0,25 п.п до конца года), что несомненно добавляет привлекательности золоту по сравнению с казначейскими облигациями США. Между тем, в прошлую пятницу американский президент заявил, что с 1 ноября США введут 100%-е таможенные пошлины на товары из Китая сверх тех тарифов, по которым китайский импорт облагается сейчас, а приостановка работы правительства США продолжается, что является дополнительными причинами для ускорения роста котировок золота. Аналитики банка полагают, что все эти факторы продолжат не только поддерживать цену золота на текущих уровнях, но и толкать ее вверх. Золото остается главным приоритетом при выборе защитного актива у инвесторов.
Обзор подготовлен экспертами «Альфа Банка»: Борисом Красноженовым и Елизаветой Арбузовой.
