Риски замедления темпов роста выручки золотодобытчиков прогнозируют эксперты
- 24 июля 2026
Это обусловлено прогнозами об ограниченном росте цены на золото на 2026 год, а также растущей себестоимостью добычи.
24 июля 2026 года, NEDRADV. Аналитики прогнозируют замедление темпов роста выручки и EBITDA российских золотодобывающих компаний в 2026 году. Сдерживающим фактором станет ограниченная перспектива роста цен на золото, сообщает «Коммерсант» со ссылкой на рейтинговое агентство «Эксперт РА». В 2025 году медианный рост выручки компаний, входящих в периметр анализа («Полюс», «БТС‑Золото», «Селигдар»), составил 34%, EBITDA — 30%.
На динамику котировок влияет комплекс факторов: коррекция после рекордных значений начала года, инфляционное давление и геополитическая конъюнктура. Если в начале года цена золота достигала $5,62 тыс. за унцию, то к середине июля показатель снизился до $4,04 тыс. (по данным Comex), сократившись за месяц на 3,5%. В Альфа‑банке ожидают сохранения цен в диапазоне $4–5 тыс. за унцию в ближайшие 12–18 месяцев.
При этом себестоимость добычи продолжает расти: медианное значение совокупных денежных затрат (AISC) по итогам 2025 года увеличилось на 39% год к году и достигло $1,86 тыс. за унцию. Основными драйверами роста издержек стали повышение НДПИ, рост операционных расходов, укрепление рубля и снижение содержания металла в руде. Эксперты также не исключают риск введения дополнительных налоговых мер — в частности, налога на сверхприбыль.
В золотодобывающих компаниях учитывают эти тренды при бюджетировании: например, холдинг «Селигдар» при планировании на 2026 год исходит из цены золота порядка $3,9 тыс. за унцию.
