S&P может снизить кредитный рейтинг «ГеоПроМайнинга»
- 21 декабря 2020
Компания может потерять свой основной актив — рудник «Зод», расположенный на границе между Арменией и Азербайджаном.
21 декабря 2020 года, NEDRADV. Международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings поместило долгосрочный кредитный рейтинг компании ООО «ГеоПроМайнинг» (в настоящее время находится на уровне «В+») в список на пересмотр с негативными ожиданиями. Причиной является сложная геополитическая ситуация вокруг рудника «Зод», вызванная конфликтом Армении и Азербайджана.
Как сообщает пресс-служба агентства, данный рудник является основным активом компании и генерирует свыше 75% EBITDA. Аналитики считают, что после согласования новой границы между двумя государствами часть рудника может перейти Азербайджану. При наихудшем сценарии развития событий это может привести к неспособности компании вести операционную деятельность на данном активе или даже к его полной утрате. При более благоприятном варианте «ГеоПроМайнинг» обяжут выплачивать роялти или дополнительные налоги, что приведет к росту производственных издержек.
В настоящее время операционная деятельность ведется на половине месторождения и на всех предприятиях по переработке руды в Армении. Добыча на азербайджанской части приостановлена. Вблизи рудника расположились вооруженные силы обеих сторон. Полная остановка деятельности на активе в ближайшей перспективе маловероятна, так как предприятие имеет запасы руды примерно на три месяца и полный доступ к перерабатывающим мощностям.
Однако давление немного нивелируется высокой ценой на золото, умеренной долговой нагрузкой и запасами ликвидности. По итогам текущего года EBITDA ожидается в пределах $155-165 млн, что приведет к соотношению долг/EBITDA в диапазоне от 1,5х до 2,0х. Показатель FFO составит примерно 30-35%. Данные факторы позволяют поддерживать рейтинг «ГеоПроМайнинг» на текущем уровне.
Также отмечается положительное влияние российских активов на устойчивую структуру капитала. Так, ввод в эксплуатацию в конце 2021 года месторождения Верхне-Менкече в Якутии обеспечит до $60 млн EBITDA, хотя и не сможет полностью компенсировать возможную потерю рудника «Зод».
Справка
«ГеоПроМайнинг» (GeoProMining Ltd) — международная горнорудная компания, занимается добычей золота, серебра, сурьмы и меди в России и Армении. В России компании принадлежат Сарылахский ГОК (ведет обогащение сурьмянистых золотосодержащих руд) и крупнейшие в стране месторождения сурьмы Сарылах и Сентачан, расположенные в Республике Саха (Якутия).
