Отраслевой обзор и прогноз — I квартал
- 03 июня 2015
- /
- Прайм. Вестник золотопромышленника, 2 июня 2015 года
Глобальная металлургия в I квартале 2015 года продолжила испытывать давление вследствие спада цен на сырьевые товары на фоне сохраняющихся геополитических и экономических проблем в ряде регионов мира, в том числе в крупных развивающихся странах.
Падение курсов национальных валют Бразилии, Австралии, Турции и других стран негативно отразилось на финансовых показателях крупных горнодобывающих компаний. Вследствие ценового прессинга компании во многих секторах работают на грани безубыточности, а в некоторых случаях – и в убыток, не имея возможности остановить производство или продать проблемное предприятие из-за необходимости погашения кредитов и высоких затрат на консервацию мощностей.
В Китае рост ВВП по итогам квартала замедлился до 7%, что, тем не менее, не повлияло на позиции страны, как крупнейшего и самого влиятельного игрока мировой металлургии. При этом Пекин все активнее использует для ценовых манипуляций такие меры, как закупки металлов в госрезерв и изменения ставок экспортно-импортных пошлин.
Китайская горнодобывающая промышленность с начала года нарастила производственные показатели на 3,2%, хотя динамика инвестиций в добывающий сектор снизилась на 4,1%. Власти продолжили придерживаться курса на обновление и реструктуризацию. Одновременно наблюдается снижение интереса к зарубежным проектам в области энергетики и добычи сырья, так, в 2014 году доля сделок с участием китайских инвесторов в этих секторах снизилась примерно с половины до 16%.
Средняя цена золота в I квартале 2015 года упала на 6% до 1218,5 долл/унция. По данным WGC, предложение драгметалла практически не изменилось и составило 1089,2 тонны, добыча золота выросла на 1% до 734,2 тонны, вторичная переработка – упала на 3% до 355,1 тонны, спрос сократился на 1% до 1079 тонн. При этом инвестиционный спрос повысился на 4% до 287,8 тонны, технологический – сократился на 2% до 80,4 тонны. Спрос в ювелирной промышленности снизился на 3% до 600,8 тонны. Центробанки сохранили закупки на уровне прошлого года в объеме 119,4 тонны.
Barrick Gold в янв-марте сократила производство на 12,5% до 43,2 тонны. Newmont – сохранила производство на уровне прошлого года – 37,7 тонны. AngloGold Ashanti – снизила на 8,2% до 30,1 тонны. Goldcorp – нарастила добычу на 6,6% до 22,5 тонны. Kinross Gold – снизила на 5,3% до 19,6 тонны в золотом эквиваленте. Newcrest – увеличила на 10,6% до 19 тонн. Gold Fields – снизила на 10% до 15,6 тонны. Agnico Eagle – увеличила на 10,4% до 11,5 тонны. Sibanye Gold – сократила на 5,1% до 9,8 тонны. Yamana Gold – увеличила на 33,5% до 9,5 тонны. Randgold – снизила на 1,5% до 8,7 тонны. Nordgold – увеличила (в России и за рубежом) на 26% до 8,3 тонны. Zijin Mining – увеличила на 16,8% до 8,3 тонны. Freeport-McMoRan Copper & Gold – нарастила на 12,1% до 8 тонн. Harmony Gold – сократила на 18,6% до 7 тонн. Glencore Xstrata – сократила на 16% до 6,2 тонны. Eldorado Gold – снизила на 3,6% до 5,9 тонны. Acacia Mining (ранее – African Barrick Gold) – увеличила на 8% до 5,6 тонны. Endeavour – нарастила на 17% до 3,7 тонны. Turquoise Hill – нарастила выпуск золота в концентрате на 30% до 2,7 тонны. Rio Tinto – сократила на 15% до 2,5 тонны золота. BHP Billiton – сократила на 2% до 1,4 тонны. США в январе снизили добычу на 2,2% до 17,4 тонны. Мексика в январе-феврале увеличила выпуск золота на 11% до14,8 тонны. В Перу – увеличила на 5,3% до 35,3 тонны. В Чили Antofagasta в I квартале повысила выработку на 1,1% до 1,6 т. В Египте Centamin в январе-марте подняла выпуск на 46% до 3,4 тонны. ЮАР в феврале сократила добычу на 8%, в марте – увеличила на 3,3%. Турция в январе-марте снизила импорт золота на 33% до 6,2 тонны. Азербайджан – увеличил добычу на 52% до 534,3 кг. В Казахстане производство выросло на 34,6% до 8 тонн. Китай – увеличил производство золота на 14,7% до 110,7 тонны.
В России Минвостокразвития включило в число восьми инвестиционных проектов на Дальнем Востоке, которые могут получить господдержку, четыре по добыче драгметаллов.
Минприроды утвердило план бюджета геологоразведки на 2015 год, по которому госфинансирование ГРР снизится на 18%. В I квартале индекс добычи полезных ископаемых вырос на 0,7%, индекс добычи металлических руд – на 2,4%. Индекс металлургического производства и производства готовых металлических изделий сократился на 2,7%.
По данным Росстата, в январе-марте выпуск золота в слитках вырос на 1,3%. По данным Министерства финансов, в январе-марте общее производство золота составило 46,71 тонны, в т.ч. добычного – 35,95 тонны, попутного – 4,13 тонны, вторичного – 6,63 тонны. Объем золота в резервах РФ за период вырос на 30 тонн до 1238,3 тонны. Россия по-прежнему занимает 6 место в мире среди стран по объему золота в ЗВР.
Polyus Gold по итогам квартала увеличила производство на 6% до 11 тонн золота. Polymetal – сократила выпуск золотого эквивалента на российских активах на 3,5% до 7,9 тонны. Общее производство (в т.ч. на Варваринском в Казахстане) упало на 5% до 8,5 тонны. Petropavlovsk – снизила объемы на 29% до 3,5 тонны. Kinross Gold – сократила выпуск на российских активах на 2,9% до 5,8 тонны в золотом эквиваленте.
ОАО «Южуралзолото ГК» увеличило производство на 42% до 3,1 тонны. ОАО «Высочайший» – снизило добычу на 13,6% до 1,2 тонны. Trans-Siberian Gold – нарастила на 57% до 295,7 кг.
В Амурской области в январе-марте выпуск сократился на 26,1% до 4,3 тонны. В Чукотском АО – добыча выросла на 7% до 7,8 тонны. В Магаданской области – снизилась на 15,1% до 1,7 тонны. В Иркутской области – снизилась на 4% до 2,4 тонны. В Камчатском крае – выросла на 20,8% до 1,1 тонны.
В I квартале рост цен на золото сменился спадом, в результате чего котировки стабилизировались на уровне начала года. Такие факторы, как сильные позиции доллара и геополитическая напряженность, продолжили оказывать давление на динамику рынка. Глобальная добыча немного поднялась, при этом ряд крупнейших компаний в соответствии с планами по корректировке капитальных затрат были вынуждены ограничить добычу в некоторых регионах из-за снижения рентабельности.
В сфере слияний и поглощений выросла активность малых и средних золотодобытчиков, тогда как некоторые из лидеров отрасли заявили о продаже долей в активах, сосредоточив внимание на ключевых проектах.
Снижение цен также заставило производителей пересмотреть собственные расходы на краткосрочную перспективу, сократить вложения в ГРР, ограничить загрузку мощностей. По части проектов были пересмотрены сроки реализации и планы финансирования. Увеличение объема закупок драгметалла в резервы ЦБ РФ поддержало уверенность компаний в привлекательности золотодобычи.
ПРОГНОЗ
Восстановление мировой металлургии в 2015 году будет протекать под влиянием большого количества негативных факторов, прежде всего, продолжающегося глобального падения сырьевых цен, слабого спроса и неготовности крупнейших игроков рынка даже в этих условиях сократить производство.
В то же время ценовое дно для многих сырьевых товаров пройдено. Остается актуальным прогноз о некотором улучшении ситуации на рынке, повышении цен и деловой активности во II полугодии 2015 года.
Китай продолжит укреплять свои позиции на глобальном сырьевом рынке и усилит влияние на динамику цен металлургической продукции за счет дальнейшего расширения производственных мощностей и увеличения доли китайских компаний в мировом производстве. Развитие экономики Китая в 2015 году будет устойчивым, однако темпы роста могут замедлиться.
В апреле-июне ожидается слабо выраженная позитивная динамика цен золота, однако факторов, способных подтолкнуть цены к максимумам, пока не просматривается. В более долгосрочной перспективе поддержку ценам окажут стабилизация мировых сырьевых рынков и расширение интереса к драгметаллу со стороны азиатских инвесторов.
Слабые темпы восстановления котировок могут повлечь за собой сдвиги в сроках реализации ряда проектов, включая крупные, и снижение затрат на ГРР, что в будущем также может привести к увеличению цен.
Barrick Gold подтверждает прогноз на 2015 год - 6,2-6,6 млн унций. Newmont ожидает производство 4,6-4,9 млн унций золота, в 2016 году – рост до 4,7-5,1 млн унций. AngloGold Ashanti в 2015 году – 4,0-4,3 млн унций. Newcrest сохранила прогноз на 2014-2015 финансовый год – 65,2-70,9 тонны. Kinross Gold – прогноз на 2015 год – 2,4-2,6 млн унций золотого эквивалента. Gold Fields – 2,2 млн унций. Sumitomo к 2021 году планирует выйти на годовые объемы в 30 тонн золота. Nordgold прогноз на 2015 год составляет 28,8-30,6 тонны. Acacia Mining – 23,3-24,9 тонны. Turquoise Hill – 17,0-19,8 тонны. В Казахстане Polymetal к 2020 году увеличит добычу золота в 5 раз до 15 тонн.
В Киргизии в этом июне запланирован запуск производства на месторождении Талды-Булак Левобережный, ожидается 3-5 тонн золота в год.
В России Минприроды приняло поправки к постановлению правительства, разрешающие иностранным компаниям вести разведку и добычу полезных ископаемых на участках недр федерального значения при наличии соответствующего решения кабинета министров.
Правительство РФ готовит снижение с сентября 2015 года ставок ввозных таможенных пошлин почти по 4 тысячам позиций Единого таможенного тарифа Евразийского экономического союза, включая продукцию металлургии.
По прогнозу Союза золотопромышленников России, общее производство золота в 2015 году вырастет на 1% до 291 тонны. При сохранении текущих мировых цен на металл позитивная динамика сойдет на «нет» уже в 2016 году. При этом в ближайшие годы РФ должна удержать второе-третье место в мировом рейтинге крупнейших золотодобывающих государств.
Polymetal прогнозирует 38,3 тонны ежегодного производства на 2015-2016 годы. Kinross в 2015 году ожидает снижение на российских активах на 5,5% до 20,5 тонны. ОАО «Высочайший» к 2019 году планирует нарастить производство драгметалла в три раза до 17 тонн. В Амурской области в 2015 году добыча золота сохранится на уровне прошлого года и составит порядка 29,5 тонны. В Хабаровском крае ожидается снижение на 3,2% к уровню 2013 года до 19,2 тонны золота. В Магаданской области – увеличение на 7,7% до 25,1 тонны. В Чукотском АО Highland Gold к 2018 году запустит ЗИФ на месторождении Кекура, ресурсы которого оцениваются в 2000 тонн золота.
Мировая металлургия перейдет к более выраженному восстановлению не ранее III квартала 2015 года. При этом динамика позитивных процессов будет определяться состоянием глобальной экономики и результатами разрешения основных геополитических проблем, включая кризисы на Ближнем Востоке и Украине. Оживление спроса в 2015 году останется ограниченным.
Рынок золота во II полугодии 2015 года будет под давлением ожидания повышения ставки ФРС США, высокие котировки доллара будут тормозить восстановление цен. При этом, риск инфляции в еврозоне и рост геополитической напряженности могут способствовать увеличению инвестиционного спроса.
Производители ввиду неопределенности ценовой динамики сосредоточатся на разработке основных активов и корректировке капиталовложений, в т.ч. прогнозируется сокращение объема инвестиций в ГРР.
Китай сохранит лидирующие позиции в мировой золотодобыче, хотя темпы роста могут снизиться. Спрос на драгметалл в Поднебесной продолжит оставаться на стабильно высоком уровне.
В России рост производства золота сохранится, хотя динамика будет измеряться единицами процентов. Крупные компании продолжат оптимизировать мощности в ожидании восстановления глобального рынка и устойчивого разворота цен, будут предприняты дальнейшие шаги по снижению себестоимости добычи.
На фоне неопределенной мировой конъюнктуры возможно увеличение сроков реализации некоторых перспективных проектов, однако производственные ориентиры ведущих российских предприятий на 2015 год пока остаются неизменными. Ожидается продолжение шагов по улучшению инвестиционного климата со стороны Правительства, оптимизация законодательной базы, упрощение разрешительных и других процедур. Высокие объемы закупки драгметалла в ЗВР окажут золотодобытчикам дополнительную поддержку.
